5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思ng>延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察(chá)跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银(y三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思ín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资(三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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