“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以(yǐ)来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创(chuàng)两周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业(yè)表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增(zēng1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发(fā)市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加(jiā)息(xī)的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示，美联1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市(shì)场状态可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格(gé)在(zài)六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因为目前(qián)很难。乌(wū)克(kè)兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北(běi)约(yuē)的路线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国(guó)家(jiā)持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了(le)可能出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月(yuè)会议或(huò)暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风险资产(chǎn)的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月(yuè)财(cái)新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数(shù)据改善了(le)市(shì)场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国(guó)储收储的(de)政(zhèng)治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产(chǎn)量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐(zhú)步(bù)上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的(de)因素(sù)，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)能化(huà)高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级(jí)经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预(yù)期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差。但(dàn)是(shì)从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国(guó)银(yín)行危(wēi)机和美(měi)债上限问(wèn)题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的(de)因(yīn)素(sù)主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看，外(wài)需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的(de)阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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