金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能(néng)正接近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的(de)外国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出(chū)手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌露，其收(shōu)购了(le)日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了(le)对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国以外(wài)任何其他国(guó)家都多(duō)。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五大(dà)商社，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的(de)接班(bān)人(rén)），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美(m女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌ěi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在(zài)今年(nián)早些时(shí)候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市(shì)场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其并(bìng)没有(yǒu)完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得(dé)研(yán)究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日(rì)本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所为了(le)改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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